扬州算力中心订单缩水超10亿元 城地香江主动降杠杆稳经营

上海城地香江数据科技股份有限公司近日披露公告称，公司参与建设的“中国移动长三角（扬州）数据中心算力基础设施建维服务项目”出现重大调整，原计划由公司负责投建维的B04、B05两栋机房楼，现改由项目业主方中国移动通信集团江苏有限公司扬州算力分公司自行投资建设。受此影响，城地香江预计未来可取得收入将减少约10.92亿元。

根据公告，城地香江全资子公司香江系统工程有限公司及上海启斯云计算有限公司，已与扬州算力公司完成协商，不再执行原合同中涉及B04、B05机房楼的投建维服务。这意味着原本规划中的六栋机房楼合作模式发生变化，城地香江实际参与范围有所收缩。

从表面看，此次调整直接影响公司未来收入规模，但从财务结构来看，这一变化也为城地香江带来了更大的经营弹性。随着B04、B05由甲方自投，公司在2026年原本需要承担的大额资本投入同步减少，银行融资压力与潜在负债规模也将显著下降，整体资产负债结构有望进一步优化。

当前，IDC及算力基础设施行业正在经历从“重投入、抢规模”向“重回报、控风险”的阶段性转变。尤其在市场竞争加剧、客户投资趋于理性的背景下，企业对大型重资产项目的判断标准已不再仅仅围绕订单体量，而更强调现金流安全、投资回收周期和整体经营稳健性。

从这一角度来看，城地香江此次主动收缩部分重资产投入，并非单纯的业务承压，更像是一次战略层面的风险重估与资源优化配置。虽然短期内收入规模受到影响，但有助于降低财务杠杆、提升抗风险能力，为后续更加稳健地参与算力与数据中心建设市场保留空间。

近年来，城地香江持续推进向“新基建”方向转型，已成功落地多个大型数据中心项目。随着2025年前三季度业绩回暖并实现扭亏，公司整体经营修复趋势已逐步显现。此次项目调整，或许正是其从追求规模增长转向追求高质量经营的一个重要信号。